摩根大通分析師 Samik Chatterjee 指出，年初至今 Dell、Arista、Fabrinet 等 AI 受惠股下跌，但 Coherent、Lumentum、Cisco 表現相對強勢。他認為市場對 AI 部署放緩的擔憂是誤解，實際上是光學產業市佔率變化所致。Fabrinet 在 NVLink/InfiniBand 連結的角色獨特，Coherent 的 AI 數據通訊業務強勁，Cisco 則因與 NVIDIA 合作而受惠。
這篇分析直接挑戰市場對「AI 基礎建設放緩」的擔憂，指出股價輪動背後是光通訊供應鏈的市佔率挪移，而非整體需求下滑。對追蹤 AI 硬體股的投資人來說，這有助於區分哪些公司是短期訂單波動、哪些是結構性受惠。文中點出的 Coherent、Lumentum、Fabrinet、Cisco 分別對應到光收發模組、光學元件、NVLink 互連與企業級 AI 伺服器，這些都是 AI 資料中心內部互連的關鍵環節。若市場重新修正對「放緩」的預期，這些公司的營收能見度可能優於當前股價所反映的悲觀情境。
Fabrinet 的 NVLink/InfiniBand 光收發模組業務營收可能持續成長，優於市場預期。
NVIDIA 的 NVLink/InfiniBand 相關資本支出指引；Fabrinet 來自 NVIDIA 的營收佔比變化
若 NVIDIA 宣布削減 NVLink/InfiniBand 相關訂單，或 Fabrinet 下一季財報顯示該業務營收顯著下滑。
市場資金輪動可能使 Fabrinet 的估值相對同業承壓，影響其在資本市場的競爭地位。
Fabrinet 與 Coherent、Lumentum 的相對股價表現；機構投資人持股變化
若 Fabrinet 股價開始相對同業轉強，或下一季財報大幅優於預期，吸引資金回流。
非投資建議。市場資料以中性事實呈現，不含個股估值評等或買賣建議。