瑞儀

AI需求把台積電和輝達的毛利率推上歷史高點，現在連設備廠也跟著進入高毛利時代。印能、山太士、致茂、華景電毛利率都超過60%，鴻勁、萬潤、倍利科也站上50%，這代表先進封裝和測試設備的訂單可預估程度與獲利能力已經明顯強化。接下來要看這些廠商能不能把高毛利轉成持續的營收成長，尤其是鴻勁擴產50%後，測試設備的競爭格局會不會改變。

測試從後段品管變成設計端就要參與，代表 AI 晶片複雜度已經大到傳統流程撐不住。這對京元電、致茂這類測試與量測業者是長期需求結構改變，不是短期訂單波動。SEMI 給的數字很具體：測試設備市場 2026 年估 153 億美元、2028 年 208 億美元，年增三成以上，成長動能來自先進封裝、HBM 和矽光子。但台灣業者自己承認最缺光學量測、系統整合和先進封裝測試人才，這會卡住產能擴張速度。

CPO 要從實驗室走進量產，光電混合檢測是卡關環節，這則新聞直接把瓶頸攤開來講。台積電 COUPE 平台 2026 年量產，但測試流程從傳統 1-2 道暴增到 4 道以上，每一道都要同時處理光和電，對位精度要到奈米級，這不是現有設備能直接搬來用的。法人點名旺矽、致茂、鴻勁等七家台廠，其中鴻勁的光電同測設備預計 10 月出貨，是最明確的營收時間點。這告訴我們，CPO 供應鏈的設備端正在成形，但 2026 下半年設備驗證與出貨進度才是真考驗，現在還只是卡位階段。

AI需求把台積電和輝達的毛利率推上歷史高點，現在連設備廠也跟著進入高毛利時代。印能、山太士、致茂、華景電毛利率都超過60%，鴻勁、萬潤、倍利科也站上50%，這代表先進封裝和測試設備的訂單可預估程度與獲利能力已經明顯強化。接下來要看這些廠商能不能把高毛利轉成持續的營收成長，尤其是鴻勁擴產50%後，測試設備的競爭格局會不會改變。

測試從後段品管變成設計端就要參與，代表 AI 晶片複雜度已經大到傳統流程撐不住。這對京元電、致茂這類測試與量測業者是長期需求結構改變，不是短期訂單波動。SEMI 給的數字很具體：測試設備市場 2026 年估 153 億美元、2028 年 208 億美元，年增三成以上，成長動能來自先進封裝、HBM 和矽光子。但台灣業者自己承認最缺光學量測、系統整合和先進封裝測試人才，這會卡住產能擴張速度。

CPO 要從實驗室走進量產，光電混合檢測是卡關環節，這則新聞直接把瓶頸攤開來講。台積電 COUPE 平台 2026 年量產，但測試流程從傳統 1-2 道暴增到 4 道以上，每一道都要同時處理光和電，對位精度要到奈米級，這不是現有設備能直接搬來用的。法人點名旺矽、致茂、鴻勁等七家台廠，其中鴻勁的光電同測設備預計 10 月出貨，是最明確的營收時間點。這告訴我們，CPO 供應鏈的設備端正在成形，但 2026 下半年設備驗證與出貨進度才是真考驗，現在還只是卡位階段。