穩懋

磷化銦基板漲價不是單純題材，它直接反映AI資料中心光通訊升級的速度比市場想得更快。Lumentum把缺貨嚴重度拿來跟記憶體比，等於承認800G、1.6T光模組的原料瓶頸已經從「可能缺」變成「正在缺」。對台廠來說，聯亞、全新這些上游磊晶與基板廠的營收會先看到漲價效應，但要注意漲價能不能真的轉成毛利，因為原料成本也在漲。接下來要盯的是第4季實際漲幅有沒有超過10%，以及Lumentum、Coherent這些美國大廠的財報會不會進一步上修光通訊投資支出。

矽光子整合被台日封測大廠點名為降低耗能的關鍵技術，這直接對應到 AI 資料中心對高速、低功耗互連的剛需，也讓台積電、英特爾、格芯等晶圓廠正在推進的 CPO 路線之爭更有看頭。另一個訊號是中國機器人創投超車美國，資金集中度與官方資源挹注，可能複製電動車補貼模式，讓美國再次動用貿易管制，這對正在布局機器人供應鏈的台廠（如台達電、所羅門、上銀）來說，既是潛在訂單機會，也是地緣政治風險。

AI 資料中心從 800G 升級到 1.6T 光模組，加上輝達 CPO 交換器量產，讓 InP 從冷門材料變成光通訊的關鍵瓶頸。InP 基板供給偏緊、報價上漲 3-5%，缺料可能延續到 2027 年，這對上游磊晶廠是直接利多。聯亞已經跟住友電工簽五年長約鎖料，全新也拿到中國出口許可，原料壓力開始緩解。環宇-KY 的客戶 AAOI 跟亞馬遜有十年 40 億美元採購框架，雖然不是保證訂單，但方向明確。穩懋則從手機 PA 跨入光通訊，6 吋 InP 布局開始貢獻營收。

磷化銦基板漲價不是單純題材，它直接反映AI資料中心光通訊升級的速度比市場想得更快。Lumentum把缺貨嚴重度拿來跟記憶體比，等於承認800G、1.6T光模組的原料瓶頸已經從「可能缺」變成「正在缺」。對台廠來說，聯亞、全新這些上游磊晶與基板廠的營收會先看到漲價效應，但要注意漲價能不能真的轉成毛利，因為原料成本也在漲。接下來要盯的是第4季實際漲幅有沒有超過10%，以及Lumentum、Coherent這些美國大廠的財報會不會進一步上修光通訊投資支出。

矽光子整合被台日封測大廠點名為降低耗能的關鍵技術，這直接對應到 AI 資料中心對高速、低功耗互連的剛需，也讓台積電、英特爾、格芯等晶圓廠正在推進的 CPO 路線之爭更有看頭。另一個訊號是中國機器人創投超車美國，資金集中度與官方資源挹注，可能複製電動車補貼模式，讓美國再次動用貿易管制，這對正在布局機器人供應鏈的台廠（如台達電、所羅門、上銀）來說，既是潛在訂單機會，也是地緣政治風險。

AI 資料中心從 800G 升級到 1.6T 光模組，加上輝達 CPO 交換器量產，讓 InP 從冷門材料變成光通訊的關鍵瓶頸。InP 基板供給偏緊、報價上漲 3-5%，缺料可能延續到 2027 年，這對上游磊晶廠是直接利多。聯亞已經跟住友電工簽五年長約鎖料，全新也拿到中國出口許可，原料壓力開始緩解。環宇-KY 的客戶 AAOI 跟亞馬遜有十年 40 億美元採購框架，雖然不是保證訂單，但方向明確。穩懋則從手機 PA 跨入光通訊，6 吋 InP 布局開始貢獻營收。