聯亞

光進銅退不是口號，是正在發生的材料戰爭。長距傳輸靠磷化銦，但產能卡關，短距就變成砷化鎵的戰場。這告訴我們，AI 資料中心升級到 1.6T 之後，瓶頸從算力轉到傳輸材料，誰能補上磷化銦缺口、誰能把砷化鎵良率拉高，誰就拿到下一波訂單。宏捷、聯亞這些化合物半導體廠的營收彈性，會比市場想的更直接。接下來看兩件事：磷化銦擴產進度，以及砷化鎵在 800G 短距模組的實際滲透率。

台積電的 CoPoS 路線正在把光通訊從機房之間拉進晶片封裝裡，這讓 CPO 從選配變成剛需。友達集團這次不是單打獨鬥，而是用面板級玻璃基板當測試平台，把富采的 Micro LED、環宇的雷射、鼎元的感測器一次驗證，等於用集團資源幫零組件廠打通最難的晶圓廠認證關卡。這告訴我們，面板廠正在用「封裝測試服務」重新定義自己的價值，不再只是賣面板。接下來要看台積電 CoPoS 的量產時程與供應商認證名單，如果友達集團真的拿到門票，富采、鼎元、環宇的營收結構會從消費電子轉向資料中心，毛利率有機會跳一階。

聯亞的單月獲利數字直接印證了AI資料中心對高速光通訊的訂單不是空包彈，而是正在轉化成真金白銀。6月EPS 1.68元、第二季可能賺進半個股本，這對一家過去獲利基期不高的公司來說，是跳級式的改變。更關鍵的是，公司同步宣布砸30億元買設備擴產，這代表管理層看到的需求不是短單，而是足以支撐長期產能投資的結構性成長。對整個AI供應鏈來說，這則消息告訴我們：算力競賽已經從GPU、HBM一路燒到資料中心內部的光互連，矽光子不再是概念，而是正在兌現的營收。

AI 資料中心從 800G 升級到 1.6T 光模組，加上輝達 CPO 交換器量產，讓 InP 從冷門材料變成光通訊的關鍵瓶頸。InP 基板供給偏緊、報價上漲 3-5%，缺料可能延續到 2027 年，這對上游磊晶廠是直接利多。聯亞已經跟住友電工簽五年長約鎖料，全新也拿到中國出口許可，原料壓力開始緩解。環宇-KY 的客戶 AAOI 跟亞馬遜有十年 40 億美元採購框架，雖然不是保證訂單，但方向明確。穩懋則從手機 PA 跨入光通訊，6 吋 InP 布局開始貢獻營收。

Google 把 OCS 從實驗室搬進量產機櫃，直接告訴市場：AI 資料中心的內部互連正在從電轉向光，而且這次是玩真的。這不是概念，是已經在出貨的硬體架構。聯亞、光聖、上詮三家台廠被點名為「鐵三角」，分別對應光源、連接、對接，等於在 Google 這條供應鏈上卡到明確位置。聯亞營收創高、可預估程度看到 2028，光聖訂單排到年底，上詮下半年 1.6T/3.2T FAU 放量，這些都是可驗證的營收數字。

光進銅退不是口號，是正在發生的材料戰爭。長距傳輸靠磷化銦，但產能卡關，短距就變成砷化鎵的戰場。這告訴我們，AI 資料中心升級到 1.6T 之後，瓶頸從算力轉到傳輸材料，誰能補上磷化銦缺口、誰能把砷化鎵良率拉高，誰就拿到下一波訂單。宏捷、聯亞這些化合物半導體廠的營收彈性，會比市場想的更直接。接下來看兩件事：磷化銦擴產進度，以及砷化鎵在 800G 短距模組的實際滲透率。

台積電的 CoPoS 路線正在把光通訊從機房之間拉進晶片封裝裡，這讓 CPO 從選配變成剛需。友達集團這次不是單打獨鬥，而是用面板級玻璃基板當測試平台，把富采的 Micro LED、環宇的雷射、鼎元的感測器一次驗證，等於用集團資源幫零組件廠打通最難的晶圓廠認證關卡。這告訴我們，面板廠正在用「封裝測試服務」重新定義自己的價值，不再只是賣面板。接下來要看台積電 CoPoS 的量產時程與供應商認證名單，如果友達集團真的拿到門票，富采、鼎元、環宇的營收結構會從消費電子轉向資料中心，毛利率有機會跳一階。

聯亞的單月獲利數字直接印證了AI資料中心對高速光通訊的訂單不是空包彈，而是正在轉化成真金白銀。6月EPS 1.68元、第二季可能賺進半個股本，這對一家過去獲利基期不高的公司來說，是跳級式的改變。更關鍵的是，公司同步宣布砸30億元買設備擴產，這代表管理層看到的需求不是短單，而是足以支撐長期產能投資的結構性成長。對整個AI供應鏈來說，這則消息告訴我們：算力競賽已經從GPU、HBM一路燒到資料中心內部的光互連，矽光子不再是概念，而是正在兌現的營收。

AI 資料中心從 800G 升級到 1.6T 光模組，加上輝達 CPO 交換器量產，讓 InP 從冷門材料變成光通訊的關鍵瓶頸。InP 基板供給偏緊、報價上漲 3-5%，缺料可能延續到 2027 年，這對上游磊晶廠是直接利多。聯亞已經跟住友電工簽五年長約鎖料，全新也拿到中國出口許可，原料壓力開始緩解。環宇-KY 的客戶 AAOI 跟亞馬遜有十年 40 億美元採購框架，雖然不是保證訂單，但方向明確。穩懋則從手機 PA 跨入光通訊，6 吋 InP 布局開始貢獻營收。

Google 把 OCS 從實驗室搬進量產機櫃，直接告訴市場：AI 資料中心的內部互連正在從電轉向光，而且這次是玩真的。這不是概念，是已經在出貨的硬體架構。聯亞、光聖、上詮三家台廠被點名為「鐵三角」，分別對應光源、連接、對接，等於在 Google 這條供應鏈上卡到明確位置。聯亞營收創高、可預估程度看到 2028，光聖訂單排到年底，上詮下半年 1.6T/3.2T FAU 放量，這些都是可驗證的營收數字。